De ce au scăzut aurul și argintul în septembrie? Retrospectiva ultimelor trei luni

Iulie–septembrie: o vară de recuperare, urmată de o lună de scăderi

Privite împreună, ultimele trei luni spun o poveste mai puțin dramatică decât știrile din ultimele zile. Prețurile au recuperat în timpul verii, apoi au pierdut o parte din aceste câștiguri în septembrie.

Variații calculate între cotațiile spot  din 30 iunie și 30 septembrie, exprimate în dolari pe uncie troy. O uncie troy are aproximativ 31,1 grame. 

În iulie, inflația americană mai moderată și ieftinirea petrolului în prima parte a lunii au mai redus temerile privind dobânzile. Cumpărătorii au revenit treptat, însă rezultatele au fost diferite: aurul a recuperat puțin, platina și paladiul mai mult, iar argintul a rămas în urmă. 

În august, revenirea s-a accelerat. Aurul și argintul au beneficiat de așteptările că Rezerva Federală, banca centrală a SUA, nu va fi nevoită să majoreze rapid dobânzile. Spre finalul lunii, mesajul președintelui Fed, Kevin Warsh, de la Jackson Hole a schimbat calculele. El a semnalat că ar putea fi necesare măsuri suplimentare pentru reducerea inflației. Reluarea atacurilor dintre SUA și Iran a scumpit petrolul și a adăugat încă un motiv de îngrijorare. 

De aici a început schimbarea de direcție.

Septembrie a șters o parte din recuperarea aurului și aproape tot câștigul trimestrial al argintului. Paladiul a revenit aproape de nivelul de pornire, în timp ce platina a păstrat cel mai mare avans.

Septembrie: de ce au scăzut prețurile tuturor celor patru metale?

În comparația pentru septembrie, aurul a pierdut 6,32%, argintul 9,15%, platina 4,72%, iar paladiul 11,49%. 

Un moment important a fost 16 septembrie, când Fed a majorat dobânda de referință cu 0,25 puncte procentuale, la 3,75%–4,00%. Inflația rămânea ridicată, iar instituția considera necesară această măsură pentru a o aduce mai aproape de ținta sa. 

Legătura cu aurul este simplă: aurul nu plătește dobândă. Când obligațiunile oferă venituri mai atractive, o parte dintre investitori își reconsideră alegerile. Dolarul puternic poate pune și el presiune pe cerere, deoarece face aurul cotat în dolari mai scump pentru cumpărătorii care folosesc alte monede. 

Petrolul mai scump a întreținut această presiune. Energia scumpă poate crește costurile transportului și producției, alimentând inflația și așteptările privind dobânzi mai mari. Așa se explică de ce, în această perioadă, tensiunile geopolitice au contribuit la ieftinirea aurului, deși el este căutat adesea în vremuri nesigure. 

La celelalte metale au contat și particularitățile cererii.

Argintul este folosit în industrie, iar producătorii de panouri solare reduc cantitatea de argint necesară pentru fiecare panou.

Platina a avut de absorbit o informație nouă: WPIC a revizuit pe 9 septembrie estimarea pentru 2026 la un surplus de 265.000 de uncii, în principal pe fondul retragerilor investiționale din prima jumătate a anului. 

Paladiul depinde mult de catalizatoarele automobilelor cu motor termic. Creșterea ponderii mașinilor complet electrice influențează perspectiva acestei cereri. Este o schimbare de durată, nu o explicație suficientă pentru toate vânzările din septembrie. 

Ultima săptămână din septembrie: ce a accentuat scăderea?

În intervalul 25 septembrie–2 octombrie, până la cotațiile de vineri seară, aurul a scăzut cu 3,34%, argintul cu 6,07%, platina cu 4,91%, iar paladiul cu 8,23%. 

Cea mai dură ședință pentru aur a fost luni, 28 septembrie. Prețul a pierdut aproape 4%, în cea mai mare scădere zilnică de după 10 iunie, potrivit Reuters.

Respingerea de către Donald Trump a unei propuneri iraniene privind redeschiderea Strâmtorii Hormuz a redus speranțele unui acord. Petrolul s-a scumpit, iar investitorii au anticipat că inflația ar putea obliga Fed să majoreze din nou dobânda. 

Vineri, datele mai slabe despre locurile de muncă din SUA au ajutat temporar aurul, însă revenirea nu a rezistat. Dobânzile ridicate și dolarul au continuat să cântărească asupra prețului. 

Nici investitorii nu au reacționat toți la fel. Bernard Dahdah, analist pentru metale prețioase la Natixis, observa că unii continuau să cumpere aur prin ETF-uri, fonduri tranzacționate la bursă care dețin metal fizic. Cumpărările lor nu reușeau însă să compenseze presiunea dobânzilor. 

Ce spun analiștii despre prețuri până la finalul anului?

Perspectivele diferă, dar principalele întrebări sunt aceleași: se va ieftini petrolul și cât de departe va merge Fed cu majorarea dobânzilor?

Bernard Dahdah, analist pentru metale prețioase la Natixis, prezenta pe 29 septembrie, într-o analiză relatată de Kitco.com, un scenariu de bază de aproximativ 4.100 USD/uncie pentru aur la sfârșitul lui 2026. Estimarea presupunea menținerea presiunii dobânzilor și depindea de evoluția situației din Strâmtoarea Hormuz. 

Echipa de analiză BMO Capital Markets avea o perspectivă mai favorabilă. În actualizarea din 28 septembrie, estima pentru trimestrul IV o medie de 4.650 USD/uncie pentru aur și 67,40 USD/uncie pentru argint. Ambele estimări fuseseră reduse față de prognozele anterioare. 

Analiștii J.P. Morgan, într-o notă relatată de Reuters pe 3 iulie, indicau 4.500 USD/uncie pentru aur în trimestrul IV. Acest reper este mai vechi decât analizele Natixis și BMO și trebuie privit în contextul informațiilor disponibile atunci.

Juan Carlos Artigas, director global de cercetare la World Gold Council, era unul dintre autorii raportului din 1 iulie despre perspectivele aurului.

Instituția explica faptul că dobânzile mai mari pot menține presiunea asupra prețului, iar temperarea așteptărilor privind dobânzile poate readuce cumpărătorii. Raportul prezenta scenarii, fără să ofere o țintă fermă pentru decembrie 2026.

O medie trimestrială și un preț estimat pentru sfârșitul anului sunt repere diferite. Niciuna dintre aceste cifre nu reprezintă o promisiune.

Dacă urmărești lingouri de aur sau lingouri de argint, compară prețul în lei, cantitatea de metal și condițiile de răscumpărare. Evoluția internațională este un punct de plecare; decizia de cumpărare depinde și de bugetul și perioada pentru care vrei să păstrezi metalul.

Întrebări frecvente:

De ce a scăzut aurul dacă tensiunile internaționale au crescut?

În această perioadă, conflictul a scumpit petrolul și a alimentat temerile privind inflația și dobânzile. Veniturile mai atractive oferite de obligațiuni au pus presiune pe aur, care nu plătește dobândă.Cum a evoluat prețul metalelor  prețioase pe ultimele trei luni?

În comparația iulie–septembrie, aurul, argintul și platina au rămas pe plus. Paladiul a revenit aproape de nivelul de la sfârșitul lui iunie. Septembrie a șters o parte din creșterile verii.

Scăderea prețului înseamnă că acum este momentul să cumpăr?

Scăderea este un element de analizat, fără să garanteze că prețul nu va coborî în continuare. Contează bugetul, costurile produsului, condițiile de revânzare și perioada pentru care vrei să păstrezi metalul.

Disclaimer: Articolul are scop informativ și educativ și nu reprezintă recomandare de investiții. Prețurile și prognozele se pot modifica. Performanțele trecute nu garantează rezultate viitoare.