Aurul ar putea reveni peste 5.000 de dolari în 2027. Ce spun participanții la conferința LBMA și pe ce se bazează

Ce s-a discutat la conferință și cui îi aparține estimarea

Evenimentul a fost organizat de London Bullion Market Association, LBMA, împreună cu London Platinum and Palladium Market, LPPM.

LBMA stabilește standarde importante pentru calitatea aurului și argintului tranzacționate pe piața internațională. La conferință s-au întâlnit bancheri centrali, analiști, administratori de fonduri și reprezentanți ai companiilor din industrie.

La încheiere, sondajul participanților indica 5.013,30 de dolari pentru aur la momentul conferinței din octombrie 2027. Rezultatul arată cum privesc cei care au răspuns perspectivele pieței. El nu trebuie atribuit automat fiecărui vorbitor și nici prezentat ca o certitudine.

Din intervențiile publicate se desprind câteva explicații pentru această perspectivă. Fiecare categorie de participanți a privit însă aurul prin prisma propriilor responsabilități.

Bancherii centrali: protejarea rezervelor și reducerea dependenței de alte active

Sergio Nicoletti Altimari, viceguvernatorul Băncii Italiei, a explicat de ce instituția păstrează aurul în rezerve. În perioade de criză, acesta poate contribui la protejarea valorii portofoliului și la împărțirea riscurilor între mai multe tipuri de active. El a subliniat și o particularitate: aurul nu reprezintă datoria altcuiva.

Explicația este simplă. Când cumperi o obligațiune, împrumuți bani unui stat sau unei companii și te bazezi pe faptul că îi vei primi înapoi. Aurul fizic deținut direct nu presupune o asemenea promisiune. Valoarea lui poate fluctua, însă nu depinde de rambursarea unui împrumut.

Altimari a vorbit și despre schimbarea cererii începând din 2022, odată cu achizițiile băncilor centrale din economiile emergente. Îngrijorările privind datoriile publice și vulnerabilitatea rezervelor păstrate în străinătate au contribuit la această schimbare. El a explicat motivele deținerii aurului, fără să formuleze în discurs o țintă de 5.000 de dolari.

Joachim Nagel, președintele Bundesbank, banca centrală a Germaniei, a abordat aceeași problemă din perspectiva riscurilor geopolitice. Titlurile și depozitele păstrate în străinătate pot fi înghețate prin sancțiuni. Aurul fizic depozitat în țara deținătoare nu este expus aceluiași mecanism.

Nagel a recunoscut că randamentele mai mari fac obligațiunile mai atractive. În același timp, datoriile tot mai mari ale statelor pot ridica întrebări despre capacitatea lor de plată. Din această combinație rezultă un motiv pentru diversificarea rezervelor prin aur, chiar și atunci când dobânzile sunt ridicate.

Administratorii de fonduri: îngrijorările privind datoriile statelor

Vikram Dhawan, directorul departamentului de mărfuri și administrator de fonduri la Nippon India Mutual Fund, a vorbit despre posibilitatea ca oferta de titluri de datorie să ajungă să depășească cererea, potrivit relatării Kitco. Cu alte cuvinte, statele ar putea avea nevoie să împrumute tot mai mult, în timp ce investitorii ar deveni mai greu de convins să le finanțeze.

Într-o asemenea situație, o parte dintre investitori poate căuta să își împartă economiile între mai multe active, inclusiv aur. Acesta este un argument pentru cerere pe termen lung. Nu stabilește, de unul singur, cât va costa uncia peste un an.

Reprezentanții pieței: crește interesul pentru aurul cumpărat ca investiție

Zeng Hui, vicepreședintele Shanghai Gold Exchange, a arătat că piața chineză este influențată tot mai mult de cererea pentru investiții. Potrivit declarației relatate de Reuters, în 2025 cumpărăturile de lingouri și monede au depășit pentru prima dată consumul de aur pentru bijuterii în China.

Schimbarea contează deoarece oamenii cumpără bijuterii și lingouri din motive diferite. Pentru o bijuterie, contează ocazia, designul și bugetul. Pentru aurul cumpărat ca investiție, cântăresc mai mult încrederea în economie, protejarea economiilor și așteptările privind prețul.

Până la sfârșitul lui 2026, estimările sunt mai împărțite

Optimismul pentru 2027 nu înseamnă că specialiștii se așteaptă cu toții la o creștere imediată. Prognozele recente pentru decembrie arată diferențe considerabile.

Pe 9 octombrie, Giovanni Staunovo, strateg la UBS, anticipa 4.600 de dolari pe uncie în decembrie 2026, apoi 5.000 de dolari în martie 2027. Tot el avertiza că, înaintea unei reveniri, prețul ar putea coborî spre 4.000 de dolari, din cauza dolarului puternic și a randamentelor ridicate.

La Goldman Sachs, Lina Thomas, analist senior pentru mărfuri, redusese în septembrie estimarea valorii juste pentru sfârșitul anului de la 4.900 la 4.650 de dolari, potrivit Investing.com.

La RBC Capital Markets, Christopher Louney, director pentru strategia globală a mărfurilor și cercetarea pentru Orientul Mijlociu și Africa de Nord, înclina la începutul lui septembrie spre un scenariu de 4.929 de dolari. Datele acestor evaluări contează: prognoza RBC precedă majorarea dobânzii Fed din septembrie.

Mai prudent era Bernard Dahdah, analist pentru metale prețioase la Natixis. În analiza relatată pe 29 septembrie de Kitco, scenariul de bază indica 4.100 de dolari la sfârșitul lui 2026. Bank of America vedea, într-o evaluare relatată pe 1 octombrie, posibilitatea coborârii la 3.750 de dolari în trimestrul IV, fără să prezinte această valoare drept cotație exactă pentru ultima zi a anului.

Ce ar putea împiedica revenirea aurului la 5.000 de dolari

Cel mai important obstacol pe termen scurt rămâne combinația dintre energie scumpă, inflație și dobânzi ridicate. Dacă petrolul se scumpește, cresc costurile transportului și ale producției. Băncile centrale pot răspunde prin menținerea sau majorarea dobânzilor pentru a încetini scumpirile.

Pentru aur, efectul poate fi nefavorabil. Un investitor care primește un venit mai mare din obligațiuni poate considera mai puțin atractiv un activ care nu plătește dobândă. Acest mecanism ajută la explicarea scăderii din primăvară, deși conflictul ar fi putut, la prima vedere, să încurajeze cumpărăturile de aur.

Contează și comportamentul cumpărătorilor. Dacă investitorii vând rapid, scăderea se poate accelera. Unele bănci centrale ar putea, la rândul lor, să folosească o parte din rezerve pentru a susține moneda sau pentru a acoperi nevoi urgente. Bank of America avertizează asupra ambelor riscuri în analiza din octombrie.

Natixis descrie tocmai această incertitudine prin scenarii diferite. Un context mai dificil ar putea împinge aurul spre 3.500 de dolari. În schimb, normalizarea situației din Strâmtoarea Hormuz, scăderea petrolului și temperarea inflației ar putea crea condiții pentru un preț de peste 5.250 de dolari. Acestea sunt posibilități condiționate de evoluția economiei, nu rezultate garantate.

În prezent, aurul se află în jurul valorii de 4.194 de dolari pe uncie, potrivit unei cotații spot Kitco din 9 octombrie. O uncie troy, unitatea folosită pe piața metalelor prețioase, înseamnă aproximativ 31,1 grame.

Revenirea la nivelul estimat la Sorrento ar presupune o creștere de aproape 20% față de acest reper. Este însă o așteptare pentru următoarele 12 luni, iar anul acesta a arătat cât de repede se poate schimba direcția prețului.

Pentru a înțelege de unde vine optimismul participanților, merită să ne întoarcem puțin la începutul lui 2026. Aurul a trecut deja printr-o creștere puternică, un maxim istoric și o scădere care a șters o bună parte din avans.

Evoluția prețului aurului în 2026. De la recordul din ianuarie 2026 la aproximativ 4.200 de dolari în octombrie

Aurul a început anul în forță. În ianuarie, prețul a crescut cu aproximativ 14%, potrivit World Gold Council. Tensiunile geopolitice și slăbirea dolarului au încurajat cumpărăturile, iar pe măsură ce cotațiile urcau, tot mai mulți investitori se temeau că vor rata creșterea.

Pe 29 ianuarie, prețul de referință stabilit la licitația de dimineață din Londra a atins 5.501,70 de dolari pe uncie, maximul consemnat de LBMA. În februarie, după retragerea de la vârf, aurul a înregistrat din nou o creștere lunară, de aproape 5%, și a încheiat luna la aproximativ 5.222 de dolari, conform prețului de referință de după-amiază urmărit de World Gold Council. Valorile diferă între licitațiile de dimineață, cele de după-amiază și cotațiile spot, dar toate descriu aceeași perioadă de creșteri puternice.

În martie, direcția s-a schimbat. Investitorii au început să vândă, inclusiv pentru a face rost de bani cu care să acopere pierderi sau obligații din alte tranzacții. Aurul poate fi vândut relativ ușor, iar în perioade tensionate această calitate îl poate transforma într-o sursă rapidă de numerar. La sfârșitul lunii martie, prețul de referință LBMA de după-amiază ajunsese la aproximativ 4.608 dolari.

Scăderea a continuat în primăvară și la începutul verii. Conflictul din Orientul Mijlociu și problemele transportului prin Strâmtoarea Hormuz au scumpit petrolul și au alimentat temerile privind inflația. Investitorii au început să se aștepte la dobânzi menținute sus sau chiar majorate. La sfârșitul lui iunie, aurul se afla la aproximativ 4.026 de dolari, cu aproape 27% sub maximul din ianuarie.

Vara a adus o revenire. În august, prețul a crescut cu aproximativ 13%, până la 4.563 de dolari, susținut de cumpărăturile investitorilor și de un dolar mai slab. Septembrie a întors însă din nou situația: aurul a pierdut 8,5% și a încheiat luna la aproximativ 4.176 de dolari. World Gold Council leagă această scădere de întărirea dolarului, creșterea randamentelor obligațiunilor americane și reducerea unor poziții speculative.

Acesta era contextul în care specialiștii s-au întâlnit la Sorrento: aurul se îndepărtase de recordul din ianuarie, dar interesul pentru el nu dispăruse.

Ce înseamnă aceste estimări pentru cumpărătorul din România

O revenire a cotației internaționale ar putea crește valoarea în lei a aurului, însă efectul depinde și de cursul dolarului. Dacă dolarul slăbește față de leu, o parte din creșterea aurului exprimată în dolari poate fi compensată. Dacă se întărește, efectul poate fi amplificat.

La lingouri și monede mai intervin costurile de fabricație și comercializare, precum și diferența dintre prețul la care cumperi și cel la care poți revinde. Din acest motiv, o creștere de aproximativ 20% a cotației internaționale nu înseamnă automat un câștig de 20% pentru cine cumpără aur fizic.

Conferința de la Sorrento arată că participanții văd în continuare motive pentru o revenire a prețului.

Retrospectiva anului arată însă că drumul poate include scăderi importante. Înainte de a lua o decizie pornind de la o prognoză, verifică termenul estimării, condițiile pe care se bazează și costurile concrete ale produsului pe care îl urmărești.

Întrebări frecvente

LBMA a anunțat că aurul va ajunge sigur la 5.000 de dolari?

LBMA a publicat rezultatul sondajului participanților la conferință: 5.013,30 de dolari pentru octombrie 2027. Este o estimare colectivă, care se poate confirma sau poate fi depășită de schimbările din economie.

De ce ar putea crește aurul dacă dobânzile sunt încă ridicate?

Dobânzile ridicate pot frâna prețul, dar cumpărăturile băncilor centrale și interesul pentru diversificarea economiilor pot susține cererea. Prețul depinde de forța acestor influențe și de felul în care se schimbă în timp.

Dacă aurul ajunge la 5.000 de dolari, crește la fel și prețul în lei?

Nu neapărat. Prețul în lei depinde și de cursul dolarului, iar prețul unui lingou sau al unei monede include costuri suplimentare față de cotația metalului. Pentru rezultatul unei achiziții contează și suma pe care o poți obține la revânzare.

Articol documentat la 10 octombrie 2026. Informațiile au scop educativ și nu reprezintă o recomandare de investiții. Prognozele se pot modifica, iar prețurile metalelor prețioase pot crește sau scădea.