Profitul din spatele companiilor de tip Royalty & Streaming

Rezumat  Investiția în aur nu înseamnă doar lingouri în seif sau utilaje care sapă în pământ. Există o cale de mijloc, mai elegantă și bazată pe contracte: companiile de Royalty și Streaming. Acestea finanțează minele în schimbul unui procent din producția viitoare, oferind investitorilor expunere la prețul aurului fără riscurile operaționale ale mineritului clasic.

1. Ce sunt, pe românește, aceste companii?

 Succesul financiar nu este o știință dură, ci o abilitate soft. În acest caz, abilitatea este să înțelegi diferența dintre a deține un activ și a deține un drept asupra acelui activ.

• Royalty (Redevența): Imaginează-ți că deții terenul pe care se află o cafenea de succes. Nu te interesează dacă s-a stricat espressorul sau dacă laptele s-a scumpit. Tu primești 5% din fiecare cafea vândută, pentru că, pur și simplu  ai acest drept  prin contract. În minerit, companii precum Royal Gold cumpără acest drept: primesc un procent din veniturile minei fără să plătească facturile de curent.

• Streaming-ul: Aici e vorba de „plata în avans”. O companie ca Wheaton Precious Metals îi dă companiei din minerit banii de care are nevoie să construiască mina. În schimb, cei de la mină  promit să le vândă o parte din aurul extras la un preț ridicol de mic (de exemplu, $2000 pe uncie, când prețul în timp real pe piață poate fi de peste $5.000).

Cifre care contează: În timp ce o mină clasică are marje de profit care fluctuează violent, marjele de profit brut pentru companii ca Franco-Nevada pot depăși 70-80%

.Este un model de business construit pe contracte, nu pe planuri complexe de excavare.

2. De ce este o strategie „neconvențională”?

Majoritatea românilor care caută „preț aur în timp real” sau vor să cumpere lingouri de aur sau monede de aur  caută siguranță. Și e corect. Doar că aurul fizic nu produce dividende.

Strategia de Royalty/Streaming este neconvențională pentru că:

1. Elimină riscul de cost: Dacă prețul energiei explodează, profitul minei scade. Dar „streamer-ul” primește aurul la același preț fix stabilit în contract.

2. Bonus gratuit: Dacă compania din minerit descoperă un zăcământ nou lângă cel actual, compania de royalty primește un procent și din acela, fără să fi investit un leu în plus. E ca și cum ai cumpărat o acțiune și ai primi bonus alte acțiuni doar pentru că firma merge bine.

3. România și instinctul „aurului din pământ”

Avem o istorie lungă, de la daci la Roșia Montană (sit inclus în patrimoniul UNESCO). Pentru un investitor român, mineritul este adesea legat de controverse locale.

Investiția în companii de streaming este modul „curat” de a participa la bogăția subsolului global. Nu ești legat de o singură locație. Cumperi o acțiune la New York sau Toronto și ai, dintr-un foc, expunere la 20-30 de mine din toată lumea.

4. Cum poți investi din România?

Nu ai nevoie de lucruri complicate, ci doar de un cont la un broker cu acces internațional.

• Ticker-e de urmărit: FNV (Franco-Nevada), RGLD (Royal Gold), WPM (Wheaton Precious Metals). 

  Un ticker este codul scurt (abrevierea) cu care o acțiune sau un ETF este identificat pe bursă.

  Exemple:

  • AAPL = Apple (acțiune)

  • GLD = un ETF pe aur

  • RGLD = Royal Gold (acțiune)

• Atenție la monedă: Acestea se tranzacționează în USD sau CAD. Deci, pe lângă prețul aurului, ești atent și la evoluția dolarului.

• Contextul UE: Ca investitor retail în România, s-ar putea să ai restricții la anumite ETF-uri americane (din cauza regulilor PRIIPs/KID), dar acțiunile individuale ale acestor companii sunt, de regulă, accesibile fără probleme.

1. Exemplu de Royalty (Redevență): Franco-Nevada și zăcământul Goldstrike (1986)

Aceasta este tranzacția care a creat practic industria de profil.

În 1986, fondatorii Franco-Nevada (Seymour Schulich și Pierre Lassonde) au făcut un pariu care părea nebunesc la acea vreme.

• Tranzacția: Au plătit 2 milioane USD pentru a cumpăra o redevență (royalty) de la o mică firmă care deținea drepturi pe un teren în Nevada.

• Condiții: O redevență de tip 4% NSR (Net Smelter Return). Asta înseamnă că Franco-Nevada primește 4% din valoarea aurului vândut de mină, după ce se scad doar costurile de transport și topire. Nu i-a interesat costurile cu salariile sau motorina.

• Rezultatul în timp: Terenul a fost cumpărat ulterior de gigantul Barrick Gold, care a descoperit acolo zăcământul Goldstrike, una dintre cele mai mari mine de aur din lume.

• Cifre reale: Până în prezent, acea investiție inițială de 2 milioane USD a generat peste 1 miliard USD în încasări pentru Franco-Nevada.

• De ce contează: Este exemplul perfect de „opționalitate gratuită”. Cumpărătorul nu știa cât de mult aur este acolo, dar contractul i-a oferit dreptul la orice gram scos din acel pământ, pe viață.

• Sursa : Istoricul Franco-Nevada - Asset Portfolio (Goldstrike)

2. Exemplu de Streaming: Wheaton Precious Metals și mina Salobo (Vale)

Streaming-ul este o invenție mai modernă (apărută prin 2004), iar Wheaton Precious Metals (fosta Silver Wheaton) este maestrul acestei strategii. Cel mai mare activ al lor este contractul pe mina de cupru Salobo (Brazilia), deținută de gigantul Vale.

• Tranzacția: Wheaton a plătit miliarde de dolari în mai multe tranșe (peste 3 miliarde USD în total până în 2016) pentru a avea dreptul să cumpere aurul care rezultă ca „produs secundar” din această mină de cupru.

• Condiții (Preț Fix): Wheaton primește 75% din aurul produs la Salobo pe toată durata de viață a minei.

• Prețul de achiziție: Wheaton plătește companieiminiere  (Vale) doar aproximativ 400 USD pe uncie (ajustat anual cu o mică inflație de 1%), indiferent dacă prețul pieței este de $2.000 sau $5.000.

• Cifre: În 2023, mina Salobo a livrat către Wheaton peste 200.000 de uncii de aur. La un preț al aurului de $2.000, profitul brut (marja) este de aproximativ **$1.600 pe uncie**.

• De ce contează: Pentru Vale (mina), acești bani au fost capital ieftin pentru a construi mina. Pentru Wheaton, este o „imprimantă de bani” care funcționează atâta timp cât se scoate cupru din Brazilia.

• Sursa oficială: Wheaton Precious Metals - Salobo Asset Overview (Secțiunea Portfolio - Salobo)

Concluzie: Aur cu contract sau aur în seif?

Nu trebuie să alegi doar o variantă . Dacă lingourile de aur sunt „asigurarea” ta pentru scenarii apocaliptice, companiile de streaming pot fi „motorul”  de creștere într-o economie funcțională.

Lumea este plină de lucruri care par magice, dar sunt doar contracte bine scrise.

 Întrebări frecvente 

1. Ce este mai sigur: aurul fizic sau acțiunile de streaming?

Aurul fizic nu are risc de contrapartidă (e al tău, în mână). Acțiunile de streaming au riscuri de piață (bursă) și depind de performanța minei partenere. Sunt instrumente diferite pentru scopuri diferite.

2. De ce companiile din minerit acceptă aceste contracte „scumpe”?

Pentru că băncile clasice sunt reticente să împrumute bani pentru mine noi. Companiile de streaming oferă capital rapid când nimeni altcineva nu o face.

3. Primesc dividende de la aceste companii?

Da, majoritatea jucătorilor mari (Franco-Nevada, Wheaton) plătesc dividende constante, spre deosebire de deținerea de lingouri sau monede de aur, care implică doar costuri de depozitare.

4. Ce se întâmplă dacă mina se închide?

Este riscul principal. Dacă mina nu produce, contractul de streaming nu livrează. De aceea, diversificarea portofoliul  este esențială.

5. Influențează prețul aurului în timp real aceste acțiuni?

Absolut. Există o corelație puternică, dar acțiunile pot fi mai volatile. Când aurul crește cu 10%, aceste companii pot crește uneori cu 15-20% datorită efectului de pârghie operațională.

Disclaimer: Acest articol are scop pur informativ și educativ, inspirat din modele de business reale, și nu reprezintă o recomandare de investiții. Investițiile în acțiuni și metale prețioase implică riscuri financiare semnificative. Înainte de a lua o decizie, consultă un consilier financiar autorizat și verifică documentația oficială (KID/Prospect) a emitenților.